S&P Global Ratings ha asignado a Strategy, la compañía liderada por Michael Saylor, una calificación crediticia de “B-”, situándola dentro del rango especulativo conocido como “bono basura”. A pesar de ello, la agencia mantiene una perspectiva estable sobre la firma, que gestiona una de las mayores tesorerías corporativas en Bitcoin.
Según el informe publicado el lunes, S&P considera que la alta concentración de activos en Bitcoin, el limitado enfoque de negocio, la escasa liquidez en dólares y una capitalización ajustada al riesgo débil representan factores de vulnerabilidad para la compañía.
Strategy ha acumulado 640.808 BTC, principalmente mediante emisiones de capital y deuda. La perspectiva estable de S&P se basa en la expectativa de que la empresa gestione adecuadamente los vencimientos de su deuda convertible y mantenga el pago de dividendos sobre acciones preferentes, posiblemente mediante nuevas emisiones de deuda.
La calificadora también advirtió que Strategy enfrenta un riesgo de descalce de divisas, ya que su deuda está denominada en dólares estadounidenses, mientras que buena parte de sus reservas líquidas se destinan a financiar su negocio de software, que opera cerca del punto de equilibrio en términos de rentabilidad y flujo de caja.
Esta calificación marca un hito, al ser la primera vez que S&P Global evalúa una empresa centrada en Bitcoin, estableciendo así un referente para que los inversores tradicionales midan el riesgo crediticio de las compañías cuyo modelo de negocio depende de las criptomonedas.
