Estancamiento de Bitcoin y demanda de deuda pública
En las últimas semanas, hemos experimentado una fase de estancamiento de Bitcoin, manteniéndose por debajo de los USD 26,300 desde el 10 de junio. Esta situación ha llevado a una corrección del 14.8% en los últimos dos meses. Mientras tanto, el índice bursátil tecnológico Nasdaq ha mostrado un crecimiento del 13.6% durante el mismo período. Estos datos sugieren que los inversores no están buscando refugio en efectivo o deuda a corto plazo, como se refleja en la disminución de la demanda de deuda pública estadounidense durante las últimas seis semanas.
El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, anunció recientemente una pausa en las subidas de los tipos de interés. A pesar de esta noticia, las opciones de Bitcoin aún indican la posibilidad de una caída en el precio de BTC hacia los USD 25,000. Esta incertidumbre en el mercado refleja el equilibrio delicado entre la política monetaria y la demanda de inversores en criptomonedas.
Además, se ha observado un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años. Desde el 4 de mayo hasta el 14 de junio, el rendimiento ha pasado del 3.80% al 4.68%. Este incremento se debe a una disminución en la demanda de instrumentos de deuda, lo que implica mayores pagos y, por lo tanto, un mayor rendimiento. Los inversores pueden estar anticipando una persistencia de la inflación por encima de los objetivos establecidos, lo que lleva a una exigencia de mayores rendimientos al negociar bonos.
La influencia de la política monetaria en Bitcoin
El Tesoro estadounidense tiene planes de emitir una cantidad significativa de nuevas letras, superando los USD 850,000 millones, durante el período que abarca desde junio hasta septiembre. Este aumento en la emisión de deuda generalmente conlleva un incremento en los rendimientos, lo que implica que los préstamos para familias y empresas podrían volverse más costosos. Sin embargo, esta situación plantea una pregunta: ¿por qué los inversores están mostrando un gran interés en las empresas tecnológicas pero evitando a Bitcoin, como se refleja en su desempeño en los últimos dos meses?
De acuerdo con el último informe «Digital Asset Fund Flows» de CoinShares, la semana que finalizó el 10 de junio se registraron retiros de productos de inversión del sector por un valor de USD 88 millones. Esta cifra se suma a una racha de salidas que ya lleva ocho semanas consecutivas, alcanzando un total de USD 417 millones.
El estancamiento de Bitcoin puede atribuirse a varios factores. En primer lugar, el aumento en la emisión de deuda por parte del Tesoro estadounidense podría estar generando cierta incertidumbre en el mercado, lo que lleva a los inversores a buscar opciones más seguras. Las empresas tecnológicas, por su parte, han demostrado un buen desempeño en el último período, lo que ha atraído a los inversores que buscan oportunidades de crecimiento.
Además, es importante considerar que Bitcoin ha experimentado una volatilidad significativa en los últimos años. Aunque ha ganado popularidad como una forma de inversión alternativa, su naturaleza especulativa y su historial de precios volátiles pueden hacer que algunos inversores sean más cautelosos al momento de asignar sus recursos.
Retiros, estancamiento de Bitcoin y preferencia por empresas tecnológicas
En las últimas ocho semanas, se han registrado retiros acumulados de aproximadamente USD 254 millones en Bitcoin, lo que representa aproximadamente el 1.2% del total de activos bajo gestión (AUM). Los analistas de CoinShares han atribuido esta tendencia a consideraciones relacionadas con la política monetaria, ya que las expectativas de un aumento en los tipos de interés no muestran signos de desaceleración, lo que lleva a los inversores a adoptar un enfoque cauteloso.
Durante las últimas dos semanas, Bitcoin ha estado intentando recuperar el nivel de soporte clave de USD 27,500. Sin embargo, esta tarea podría resultar más desafiante de lo esperado, especialmente considerando el próximo vencimiento semanal de opciones programado para el 16 de junio, que alcanza los USD 600 millones.
Es importante destacar que el interés abierto real para el vencimiento de las opciones podría ser menor, ya que muchos inversores alcistas concentraron sus apuestas por encima de la marca de USD 27,000. Es probable que estos traders se volvieran excesivamente optimistas después de que el precio de Bitcoin experimentará un aumento del 8% el 6 de junio, borrando las pérdidas previas que llevaron a la criptomoneda a caer hasta los USD 25,400.
El impacto de las opciones de compra y venta en el precio de Bitcoin
La relación de 0.73 entre las opciones de venta y compra revela un desequilibrio entre los USD 350 millones en opciones de compra y los USD 250 millones en opciones de venta. Sin embargo, si el estancamiento de Bitcoin se mantiene cerca de los USD 26,000 alrededor de las 8:00 am UTC del 16 de junio, solo estarán en juego alrededor de USD 27 millones en opciones de compra. Esta disparidad se debe a que el derecho de comprar Bitcoin a USD 27,000 o USD 28,000 carece de valor si BTC cotiza por debajo de esos niveles al momento del vencimiento.
Esto indica que los inversores que poseen opciones de compra con precios de ejercicio más altos pueden tener pocas probabilidades de ejercer sus derechos si el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de esos niveles clave. Por lo tanto, el volumen de opciones de compra efectivamente en juego en este escenario se reduce significativamente.
La dinámica de las opciones en Bitcoin es un aspecto importante a tener en cuenta, ya que puede influir en la actividad y la liquidez del mercado. En este caso, la discrepancia entre las opciones de compra y venta sugiere que los inversores son más cautelosos y menos optimistas sobre un aumento significativo en el precio de Bitcoin en el corto plazo.
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