Preparación para la reunión del G20 y análisis de criptomonedas y CBDCs
Con el propósito de prepararse para la próxima reunión de ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20, que tendrá lugar este mes, el Centro de Innovación del Banco de Pagos Internacionales (BISIH) ha publicado dos informes el 11 de julio. Estos informes abordan el tema de las criptomonedas y las monedas digitales emitidas por los bancos centrales. Cabe destacar que ambos informes llegaron a conclusiones muy divergentes en relación a las tecnologías relacionadas.
El informe del BISIH sobre criptomonedas es el más conciso de los dos, constando de 24 páginas en total. En él se proporciona una visión general breve del ecosistema de las criptomonedas, las stablecoins y las finanzas descentralizadas (DeFi), seguida de una lista de los «defectos y riesgos estructurales» asociados a estas tecnologías.
El objetivo principal de estos informes es ofrecer una perspectiva integral y objetiva para respaldar las discusiones y decisiones que se tomarán durante la reunión del G20. Con base en los hallazgos presentados, se espera que los participantes puedan analizar y abordar los desafíos y oportunidades planteados por las criptomonedas y las CBDC, y así fomentar un desarrollo económico sostenible y seguro en el ámbito financiero global.
Riesgos de interconexión y posible «criptotización»
El informe sobre criptomonedas presentado por el BISIH, justo antes del G20 destaca algunos desafíos comunes que se encuentran en este ámbito. Entre ellos se encuentran la centralización de gran parte de las transacciones de criptomonedas, la inestabilidad de las stablecoins y la supuesta irreversibilidad de los contratos inteligentes. Además, se plantea un aspecto menos debatido hasta ahora, que es la inevitable centralización de las finanzas descentralizadas (DeFi) debido a la necesidad de utilizar un oráculo.
Una perspectiva poco común que se aborda en el informe es el riesgo asociado a la naturaleza humana en el mundo de las criptomonedas. Se destaca que los inversores en cripto suelen caer en la trampa de «perseguir los precios», es decir, comprar cuando los precios están altos y vender cuando están bajos, una conducta similar a la que se observa en las finanzas tradicionales.
Es fundamental abordar estos desafíos y riesgos de manera efectiva para promover un entorno financiero más estable y equilibrado.
El BISIH ha llegado a la conclusión de que el principal riesgo de las criptomonedas radica en su creciente interconexión con la economía real. A pesar de los eventos adversos ocurridos en el pasado año, tanto los inversores institucionales como los hogares continúan mostrando un notable interés en las criptomonedas, según señala el informe, haciendo referencia al reciente criptoinvierno.
Además, el informe destaca que la creciente tokenización de activos podría impulsar aún más el crecimiento del mercado de criptomonedas, aunque no proporciona una explicación detallada sobre cómo se daría este mecanismo. Se plantea la posibilidad de que las stablecoins puedan desencadenar un proceso de «criptotización» en las economías, en el cual el dinero en efectivo quede excluido o se vea menos utilizado.
Proyecto Atlas y perspectivas de CBDCs para el G20
El informe destaca que el BISIH, en colaboración con el Deutsche Bundesbank y el De Nederlandsche Bank, ha iniciado el Proyecto Atlas con el objetivo de visualizar los flujos transfronterizos de criptomonedas. Sin embargo, se subraya la necesidad de dar más pasos para lograr una evaluación completa de los mercados de criptomonedas, sobre todo antes del G20.
El informe concluye afirmando que los defectos estructurales inherentes a las criptomonedas las hacen inadecuadas para desempeñar un papel importante en el sistema monetario. Estas declaraciones contrastan con el enfoque adoptado en el informe sobre CBDC, donde se señala que el BISIH ha llevado a cabo 12 pruebas de concepto o prototipos de CBDC en los últimos tres años, como parte de un total de 29 proyectos. El informe destaca las variables asociadas con las CBDC mayoristas y minoristas, así como su conveniencia, viabilidad y factibilidad.
Estas diferencias en el tono y enfoque de los informes reflejan la complejidad y las múltiples facetas que implican tanto las criptomonedas como las CBDC. Es importante considerar los diferentes puntos de vista y realizar evaluaciones exhaustivas para comprender plenamente los desafíos y oportunidades que plantean estas tecnologías emergentes en el panorama financiero global.
El principal objetivo es beneficiar a los proyectos
El informe resume las numerosas conclusiones obtenidas a partir de los 12 proyectos realizados y sugiere formas de utilizar la información obtenida. En primer lugar, se destaca la importancia de analizar las brechas en la investigación. El informe señala que la posibilidad de experimentar dentro del marco del BISIH permite que los proyectos se beneficien y se basen en los avances logrados por otros proyectos.
Además, se plantea la idea de que los proyectos del BISIH podrían fomentar un enfoque modular, en el cual componentes específicos como los pagos, las divisas o el cumplimiento de las normas podrían desvincularse de proyectos de uso más general.
Esto permitiría una mayor flexibilidad y adaptabilidad en la implementación de las CBDC, ya que se podrían aprovechar los avances en áreas específicas sin tener que depender completamente de un único proyecto integral.
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